Thornburg Global Opportunities

Marktstudie: Geopolitische Spannungen und Chancen für aktive Investoren

Geopolitische Ereignisse – zuletzt rund um den Iran – haben die Volatilität an den internationalen Kapitalmärkten erhöht. Historisch betrachtet zeigen solche Phasen jedoch, dass kurzfristige Marktverwerfungen häufig neue Chancen für aktive und langfristig orientierte Investoren eröffnen.

Der Thornburg Global Opportunities Fund EUR konnte bis zum letzten Februar 2026 eine Wertentwicklung von 6,33 % im bisherigen Kalenderjahr erzielen.

Ein Blick auf frühere Marktphasen verdeutlicht, wie Märkte auf geopolitische Schocks reagieren – und welche Schlüsse sich für die aktuelle Situation ziehen lassen.

Historische Marktreaktionen

2000er Jahre: Energiepreise steigen – internationale Märkte profitieren

Während der Konflikte in Afghanistan und im Irak stiegen die Energiepreise deutlich. Gleichzeitig entwickelten sich die Aktienmärkte weltweit sehr unterschiedlich.

Annualisierte Renditen bis zur Finanzkrise 2008:

• US-Aktien: +6,7 % p.a.
• Internationale Aktien (Industrieländer): +13 % p.a.
• Schwellenländer: +26 % p.a.

Diese Phase zeigt: Geopolitische Unsicherheit muss nicht zwangsläufig negative Folgen für Aktienmärkte haben – insbesondere konnten internationale Märkte teilweise überdurchschnittlich profitieren.

2022: Energiepreisschock durch Ukraine-Krieg

Die russische Invasion der Ukraine führte 2022 zu einem deutlichen Energiepreisanstieg und zu starken Marktbewegungen.

Aktienrenditen 2022 (in USD):

• US-Aktien: –19,5 %
• Internationale Aktien: –14 %
• Schwellenländer: –8 %

Viele Unternehmen reagierten darauf mit stärker diversifizierten Lieferketten und Energiequellen, wodurch die Widerstandsfähigkeit gegenüber zukünftigen Schocks heute höher sein könnte.

Inflation und Zinspolitik

Steigende Energiepreise könnten kurzfristig inflationsunterstützend wirken. Allerdings erscheint ein dramatischer Inflationsanstieg derzeit unwahrscheinlich.

Wahrscheinlicher ist eine Stabilisierung der Inflation auf rund 3 %, was bedeuten könnte, dass die US-Notenbank ihre Zinspolitik länger auf einem stabilen Niveau hält.

Aktienmärkte: Qualität und Stabilität im Fokus

In Zeiten geopolitischer Unsicherheit gewinnt ein qualitätsorientierter Investmentansatz an Bedeutung. Einige Märkte – insbesondere in den USA – erscheinen aktuell hoch bewertet, während Risiken teilweise noch nicht vollständig eingepreist sind.

Ein selektiver Ansatz konzentriert sich daher auf Unternehmen mit:

• robusten Geschäftsmodellen
• starken Bilanzen und moderater Verschuldung
• nachhaltigen Cashflows
• attraktiven Bewertungen im Verhältnis zum Wachstum

Unternehmen mit hoher Verschuldung sind in Phasen unerwarteter Risiken häufig besonders anfällig für Neubewertungen.

Perspektiven für Anleihen

Auch an den globalen Anleihemärkten bleiben die Kreditspreads in vielen Segmenten historisch niedrig. Investoren erhalten damit derzeit nur begrenzte Risikoprämien für zusätzliche Kreditrisiken.

Ein defensiver Fixed-Income-Ansatz setzt daher auf:

• höhere Kreditqualität
• stabile Emittenten mit soliden Bilanzen
• attraktive laufende Erträge
• Diversifikation zur Stabilisierung von Portfolios

Key Insights für Investoren

• Geopolitische Spannungen führen kurzfristig zu höherer Marktvolatilität
• Historisch eröffnen solche Phasen häufig attraktive Einstiegsmöglichkeiten
• Qualitätsunternehmen mit starken Bilanzen bieten höhere Widerstandsfähigkeit
• Aktive Strategien können Marktverwerfungen selektiv nutzen

Fazit

Geopolitische Ereignisse können kurzfristige Marktverwerfungen auslösen, führen jedoch selten zu dauerhaften strukturellen Schäden an den Kapitalmärkten. Für aktive Investoren entstehen in solchen Phasen häufig attraktive Chancen für eine selektive Positionierung.

Ein disziplinierter Investmentansatz setzt daher auf:

• Qualitätsunternehmen
• solide Bewertungen
• aktive Risikosteuerung
• langfristige Perspektiven