Portfolio Kommentar

PEH EMPIRE - Monatskommentar April 2026

Die Entwicklung Ihres Vermögens — gemanagt mit der PEH EMPIRE Strategie — verlief im April außergewöhnlich erfreulich, und wir möchten Ihnen transparent erläutern, worauf diese Entwicklung zurückzuführen ist.

Der PEH EMPIRE schloss den April mit einem neuen Allzeithoch ab und erzielte eine Performance von rund +7,46 % — damit übertraf die Strategie sowohl die Benchmark (70 % MSCI World / 30 % FTSE World Government Bond Index: +4,33 %) als auch die gesamte Peer Group deutlich.

Der stärkste Einzeltitel im April war Nokia mit +49 %. Der PEH SCORE hatte Nokia bereits Mitte Januar allokiert und hielt seitdem einen konstant hohen Score — ein kontinuierliches Signal, das Überzeugung und Haltedauer rechtfertigte. Der April war die eindrucksvolle Fortsetzung: Nokia ist längst kein Mobilfunkrelikt mehr, sondern ein technologisch relevanter Infrastrukturlieferant für Netzausbau, 5G-Backbone und Unternehmenskonnektivität — und der Markt hat das nun nachvollzogen.

Weitere wesentliche Kurstreiber waren Technologie- und Halbleiterwerte: Broadcom (+34 %), Samsung Electronics (+33 %), Alphabet (+29 %) und Amazon (+28 %) lieferten außergewöhnliche Monatsbeiträge — getragen von einer Q1-Berichtssaison, die erneut gezeigt hat, dass die vielzitierten Bewertungssorgen rund um KI und Tech die operative Realität dieser Unternehmen schlicht nicht abbilden. Die Investitionen in KI-Infrastruktur, Cloud und Halbleiter sind kein spekulatives Momentum, sondern strukturelles Gewinnwachstum — das eigentliche Risiko liegt nicht in diesen Titeln, sondern darin, an dieser Entwicklung nicht teilzunehmen.

Auf der Gegenseite blieben die klassischen Stabilitätsanker Pharma und Medizintechnik im April hinter den Erwartungen zurück — Novartis, Johnson & Johnson, Merck, Pfizer, AstraZeneca und Abbott verzeichneten Monatsverluste zwischen -5 % und -12 %. Der PEH SCORE hatte diese Sektoren bereits im Vorfeld der Schwäche deutlich reduziert und damit den negativen Effekt auf die Gesamtperformance wirksam begrenzt. Langfristig erfüllen diese Titel in einer aktiv gemanagten Aktienstrategie dennoch eine wichtige Funktion: Sie bieten Substanz, Dividendenkontinuität und relative Widerstandsfähigkeit in volatilen Marktphasen — und stehen auf dem aktuellen Bewertungsniveau als solides Basisinvestment bereit, das bei einer Sektorrotation überproportional aufholen kann.

Bemerkenswert: Microsoft lieferte im April mit +12 % erstmals nach langer Schwächephase wieder überzeugende Zahlen — ein mögliches Indiz dafür, dass der breite Kursrückgang im Softwaresektor, der bei Titeln wie SAP und Salesforce Jahresverluste von über 30 % hinterlassen hat, seinem Ende entgegengeht. Der PEH SCORE beobachtet diese Entwicklung täglich; sobald sich der Trendwechsel in den Daten bestätigt, wird die Strategie entsprechend allokiert.