Hugau Obli 1-3 (jetzt von Richelieu Invest verwaltet) ist ein kurzfristig aktiv verwalteter Anleihefonds (Obligationenfonds).

Was ist es?

• Der Fonds investiert in Anleihe- und Geldmarktprodukte und bevorzugt kurzlaufende Unternehmensanleihen europäischer Emittenten mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit von höchstens zwei Jahren.
• Das Verwaltungsziel ist es, den ICE BofAML 1-3Y Euro Government Index zu übertreffen – dieser Index spiegelt die Wertentwicklung, einschließlich wiederangelegter Kuponzahlungen, von Staatsanleihen der Eurozone mit Laufzeiten von 1 bis 3 Jahren wider.
• Die Titelauswahl basiert auf einer internen Kreditanalyse. Priorität wird Unternehmen mit wiederkehrenden Cashflows und guter Kreditqualität eingeräumt.
• Der Fonds wird aktiv verwaltet – der Fondsmanager kann frei entscheiden, ob er in die Bestandteile des Referenzindex investiert.

Anlagestrategie

Die Investmentstrategie fokussiert sich auf sehr liquide Unternehmensanleihen hoher Qualität (Durchschnittsrating BBB bei S&P); die Auswahl der Emittenten erfolgt auf Basis eines internen Ratings, das auch für Anleihen ohne externes Rating gilt. Die Kurzläuferstrategie kann bis zu ¼ in währungsgesicherte Anleihen in USD, GBP und CHF investieren. Das ist relevant, wenn es bei diesen währungsgesicherten Anleihen eine höhere Rendite bis zur Fälligkeit gibt als bei identischen EUR-Anleihen desselben Emittenten.

Der Fonds liegt über 10 und 15 Jahre hinweg im ersten Perzentil dank des rigorosen aktiven Managements. Outperformance wurde sowohl in steigenden als auch in fallenden Märkten erzielt.

Mögliche Vorteile als Investment

1. Höhere Rendite als bei reinen Geldmarktfonds – Durch die Investition in kurzfristige Unternehmensanleihen kann ein Kreditaufschlag (Credit Spread) erzielt werden, der über dem Geldmarktzins liegt.
2. Geringes Zinsrisiko – Die kurze Laufzeit (1–3 Jahre) schützt vor starken Kursverlusten bei steigenden Zinsen.
3. Gute Bewertung – Der Fonds hat eine Morningstar-Bewertung von 5 Sternen erhalten.
4. Attraktives Zinsumfeld – In einem Umfeld, in dem die Zinsen nach Jahren der Nullzinspolitik wieder attraktiv geworden sind (4 % für 15-monatige Laufzeiten), ermöglicht die Auswahl kurzlaufender Unternehmensanleihen, Renditen zu erzielen und gleichzeitig die Volatilität durch eine Carry-Strategie zu begrenzen.
5. Niedrige Mindestanlage – Der Ausgabeaufschlag beträgt 0,00 % und die Mindestanlage 1,00 EUR.

Hugau Obli 1-3 I FR0010613521

Fondsvolumen: 546m EUR

Laufende Gebühren 0,5% p.a.

Erstes Quartil 1 Jahr – 15 Jahre IMMER

Hohe Renditen bei durchschnittlichem Risiko – Risikostufe konservativ

Kennziffern über 3 Jahre:

SD 1,42 – Sharpe Ratio 1,34 – R² 65,38 – Alpha 1,12 – max. time to recovery 1 Monat, erhöhte Partizipation bei steigenden Märkten (114%), Abwärts mit Sicherheitsnetz (45%)

Der Investmentprozess:

Prozess-Bewertung: Hoch

Die Prozessbewertung basiert auf der Brutto-Informationsquote (Information Ratio) des Fonds – einem Maß für die risikobereinigte Überschussrendite gegenüber der Benchmark.

Konkret bedeutet das:

Konstanter Mehrertrag gegenüber anderen Vergleichsfonds – sowohl über 1 als auch über 3 Jahre liegt der Fonds regelmäßig über dem Durchschnitt seiner Vergleichsgruppe, und zwar auf risikoadjustierter Basis. Es geht also nicht nur um höhere Renditen, sondern um bessere Renditen im Verhältnis zum eingegangenen Risiko.

Herausragende Qualität der Muttergesellschaft – die sogenannte „Risk-Adjusted Success Ratio" der Verwaltungsgesellschaft (Richelieu Invest / Hugau Gestion) misst, wie viele der verwalteten Rentenfonds ihre jeweiligen Vergleichsgruppen übertreffen. Dieser Wert rangiert über 5 Jahre hinweg unter den besten 10% aller Fondshäuser weltweit – ein starkes Signal für die Qualität und Konsistenz des gesamten Investmentprozesses.

Was das für den Anleger bedeutet: Die Bewertung „Hoch" ist kein Zufallsergebnis, sondern spiegelt einen strukturell überlegenen Anlageprozess wider – sowohl auf Fondsebene als auch auf Ebene der gesamten Gesellschaft. In der Welt der kurzfristigen Anleihen, in der Renditeunterschiede oft gering sind, ist eine konsistente, risikobereinigte Outperformance besonders aussagekräftig.

Benchmark-Sensitivität (R²-Analyse)

Zur Beurteilung der Benchmark-Sensitivität wird das statistische Maß R² (Bestimmtheitsmaß) herangezogen. Es misst, wie stark die Renditen eines Fonds mit denen seiner Benchmark übereinstimmen – also wie eng der Fonds der Benchmark folgt.

Was R² konkret aussagt:

Ein R² von 1,0 bedeutet, dass sich der Fonds vollständig im Gleichlauf mit der Benchmark bewegt. Ein R² von 0 bedeutet, dass kein Zusammenhang besteht. Je näher der Wert an 1 liegt, desto stärker orientiert sich der Fonds an seiner Benchmark.

Die entscheidende Erkenntnis aus der Analyse:

Fonds, die im untersten Zehntel (Bottom-Dezil) für R² liegen – also jene, die am stärksten von ihrer Benchmark abweichen – haben historisch schlechter abgeschnitten als der Rest des Universums. Eine zu starke Abkopplung von der Benchmark geht demnach in der Regel nicht mit einer besseren, sondern mit einer schlechteren Performance einher.

Was das für Hugau Obli 1-3 bedeutet:

Ein Fonds mit einer „Hoch"-Bewertung im Prozess sollte ein ausgewogenes R² aufweisen – eng genug an der Benchmark, um nicht in das risikobehaftete Bottom-Dezil zu fallen, aber mit genügend aktivem Management, um die Benchmark konsistent zu übertreffen. Genau das ist das Ziel des Fonds: den ICE BofAML 1–3Y Euro Government Index zu schlagen, ohne sich vollständig von ihm zu lösen.

Fazit: Die R²-Analyse dient als Qualitätskontrolle. Sie stellt sicher, dass der aktive Mehrwert des Fondsmanagers tatsächlich aus fundierter Titelauswahl stammt – und nicht aus einer unkontrollierten Abweichung vom Anlageuniversum.