REQ Global Compounders

Investieren Sie in akquisitionsstarke Qualitätsunternehmen mit nachhaltigem Wachstumspotenzial

Der REQ Global Compounders Fund (ISIN: IE00BMWPZJ06) investiert in ausgewählte, börsennotierte Unternehmen, die seit Jahren erfolgreich mittelständische Betriebe übernehmen und langfristig weiterentwickeln. Die Gesellschaften im Portfolio übernahmen in den letzten 3 Jahren durchschnittlich mehr als 200 mittelständische Unternehmen mehrheitlich.

Diese „Compounder“ zeichnen sich durch starke Bilanzen, stabile Erträge und nachhaltiges Wachstum aus. Ihr Fokus liegt nicht auf kurzfristigen Gewinnen, sondern auf dem kontinuierlichen Aufbau von Wertsteigerungen – unterstützt durch erfahrene Management-Teams, die selbst am langfristigen Erfolg beteiligt sind.

Mit über 124 Mio. € Fondsvolumen seit der Auflage im Juni 2021 profitieren Anleger von einem konzentrierten Portfolio an wachstumsstarken Qualitätsunternehmen – und einer klaren Strategie für dauerhafte Wertschöpfung.

Aktuell

Webinar 1.7.26:

REQ Global Compounders - Wie Softwareunternehmen von KI profitieren

Die drei entscheidenden Fragen für Investoren :
Im Webinar wurde klar herausgearbeitet, worauf es aktuell ankommt:

Was trägt zur Erholung des Fonds bei?
Sind kurzfristige Aufschwünge strukturell bedingt oder nur temporär bedingt im disruptiven Umfeld?
Warum ist gerade jetzt ein attraktiver Einstiegszeitpunkt?

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Referenten:

Oddbjørn Dybvad /Kjetil Nyland

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Portfolio Kommentar

Mai 2026

Für REQ Global Compounders lag das mediane Gewinnwachstum im Jahresvergleich im ersten Quartal bei 14 % – weitgehend im Einklang mit dem durchschnittlichen EBITA-Wachstum des Portfolios der vergangenen fünf Jahre. Das mediane Umsatzwachstum betrug ebenfalls 14 %, während das organische Wachstum bei 6 % lag.

In der CSI-Familie – Constellation Software, Topicus und Lumine – untermauerten die Ergebnisse weiterhin unsere Investitionsthese. Topicus und Constellation lieferten erneut ein starkes Quartal, während Lumines schwächere Gewinne verzeichnete, die hauptsächlich auf Integrationskosten und zeitliche Verschiebungen beim Working Capital zurückzuführen waren. Entscheidend ist, dass das organische Wachstum bei Wartungs- und sonstigen wiederkehrenden Umsätzen in allen drei Unternehmen solide bleibt. Dies deutet darauf hin, dass KI derzeit keine unmittelbare Bedrohung darstellt, und bestätigt, dass die zugrunde liegenden Geschäftsmodelle intakt sind. Die Jahreshauptversammlung von CSI bestärkte zudem unsere Einschätzung, dass KI langfristig eher zum Rückenwind als zu einem strukturellen Disruptionsrisiko werden dürfte. Die Fähigkeit zur effizienten Kapitalallokation bleibt bei allen drei Unternehmen beeindruckend.

Diploma meldete ebenfalls ein starkes erstes Halbjahr 2026 mit einem organischen Wachstum von 15 % und einem Gewinnwachstum von 36 %. Controls war das mit Abstand stärkste Segment mit 26 % organischem Wachstum, gestützt durch Windy City Wires Exposure gegenüber US-Rechenzentren sowie durch Peerless Aerospaces Spezialbefestigungen für Flugzeughersteller und das US-Verteidigungsministerium. Seals wuchs moderater um 2 %, Life Sciences um 4 %.

Auf der negativen Seite bleibt Brown & Brown durch kurzfristigen Gegenwind belastet – schwächere Prämien im Katastrophenschutz-Sachversicherungsgeschäft sowie Integrationskosten im Zusammenhang mit den Übernahmen. Wir betrachten diese als temporäre Faktoren und nicht als Anzeichen einer strukturell geschwächten Fähigkeit, Gewinnwachstum zu erzielen.

Die Portfoliounternehmen von REQ Global Compounders gaben im Mai 24 Akquisitionen bekannt, womit sich die Gesamtzahl seit Jahresbeginn auf 80 beläuft. Das Portfolio bleibt gut diversifiziert: 28 % in nischen-, sektorunabhängigen Compoundern, 25 % in Präzisionstechnologie und -komponenten, 23 % in spezialisiertem Mehrwertvertrieb sowie 21 % in unternehmenskritischer Software.

Im Mai wurden keine wesentlichen Änderungen am Portfolio vorgenommen. In den vergangenen zwei Monaten haben wir jedoch begonnen, Positionen in zwei neuen Unternehmen im Fonds aufzubauen, auf die wir im Halbjahresbericht näher eingehen werden.

Die Fondsrenditen werden primär von drei Faktoren bestimmt: dem Gewinnwachstum der Portfoliounternehmen, den Dividenden sowie den Veränderungen der Bewertungsmultiplikatoren. Sollten die Unternehmen weiterhin ein jährliches EBITA-Wachstum von rund 14 % erzielen und sich der aktuelle EV/EBITA-Multiplikator von 18,4x in Richtung des historischen Durchschnitts von 20,7x normalisieren, könnte sich der NAV des Portfolios innerhalb von vier Jahren nahezu verdoppeln.

Das Portfolio bleibt breit diversifiziert und fokussiert sich auf strukturelle Qualitätswachstumsunternehmen:

• 28 % spezialisierte Industrieunternehmen (sektorunabhängig)
• 25 % Präzisionstechnologie und Komponenten
• 23 % wertschöpfende Spezialdistribution
• 21 % geschäftskritische Softwarelösungen

Fazit: Der REQ Global Compounders bleibt auf Unternehmen mit nachhaltigem Wachstum, hoher Kapitalrendite und langfristiger Wertschöpfung fokussiert – auch in einem anspruchsvollen Marktumfeld.

	REQ Global Compounder Portfolio Durchschnitt Gewichtet
Market Cap USD (bln)	23 bln USD
Reinvestment Rate 10Y	69%
Net Debt/EBITDA	1,2x
Organic Growth 5Y	4%
Cash Conversion 10Y	89%

Aktuelle Charts

Attraktive Bewertung

Die nachstehende Grafik zeigt die Bewertung (EV/EBITDA) des gleichgewichteten REQ Nordic Compounders-Portfolios über die letzten 10 Jahre. Die aktuelle Bewertung entspricht der des Portfolios vor 10 Jahren. Hätten Sie dieses Aktienportfolio vor 10 Jahren gekauft, hätte Ihre Gesamtrendite 477 % oder 19 % CAGR betragen. Es geht hier nicht darum, Prognosen für zukünftige Renditen zu stellen, sondern alle daran zu erinnern, welch beeindruckenden Zinseszinseffekt diese Unternehmen in der Vergangenheit bei ihren Gewinnen (und damit bei den Renditen) erzielt haben. Wir glauben, dass diese Unternehmen in den kommenden Jahren erhebliches Wachstumspotenzial haben, was für zukünftige Renditen vielversprechend ist.

Übernahmen als zusätzlicher Wachstumsmotor

Der REQ Global Compounders Fund und der REQ Nordic Compounders Fund fokussieren sich auf börsennotierte Unternehmen, die ihren freien Cashflow konsequent in zielgerichtete Akquisitionen mittelständischer Unternehmen investieren – stets mit Mehrheitsbeteiligung und langfristiger Perspektive.
So entsteht durch kontinuierliche, strategische Übernahmen ein nachhaltiger Wertzuwachs, der weitgehend unabhängig von Marktzyklen ist.

Aktuelles:

Röko (ROKO-B.ST, N8Q.F) hat laut einer Mitteilung vom 24.3.26 eine Beteiligung von 85 % an der britischen Access Building Products Group erworben.

Es wird nicht erwartet, dass sich die Transaktion auf das Ergebnis der schwedischen Beteiligungsgesellschaft im Jahr 2026 auswirken wird. Die Zielgruppe fertigt und liefert Produkte für Gewerbe- und Wohngebäude, wobei der Schwerpunkt auf Revisionsklappen und Türvordächern liegt.

Röko AB hat bekannt gegeben, dass Fredrik Karlsson mit Wirkung zum 22. April 2026 die Rolle des stellvertretenden CEO übernehmen wird. Er wird seine operativen Funktionen innerhalb von Röko beibehalten, darunter den Vorsitz des Investitionsausschusses, die Mitgliedschaft in den Aufsichtsräten der Tochtergesellschaften sowie die aktive Beteiligung an der Bewertung neuer Akquisitionen.

Constellation Software hat laut einer Mitteilung über die Volaris Group die Übernahme der zetVisions GmbH bekannt gegeben, einem führenden deutschen Softwareanbieter für unternehmensweites Beteiligungs- und Stammdatenmanagement.

(Heidelberg, 26.03.2026) Die Volaris Group hat heute die Übernahme der zetVisions GmbH bekannt gegeben, einem führenden deutschen Softwareanbieter für unternehmensweites Beteiligungs- und Stammdatenmanagement. Mit diesem Schritt baut Volaris sein deutsches Portfolio in einem wachstumsstarken Segment weiter aus. Als Tochter-Unternehmen der Constellation Software Inc. konzentriert sich Volaris darauf, Unternehmen in vertikalen Märkten bei ihrer Entwicklung zu unterstützen. Die Transaktion wurde auf Seiten zetVisions von Marks Baughan Securities, London, begleitet.

Die zetVisions GmbH ist ein spezialisierter Softwareanbieter mit Sitz in Heidelberg. Seit über 20 Jahren entwickelt und implementiert das Unternehmen Lösungen für das Beteiligungs- und Stammdatenmanagement. Zu den Kunden zählen zahlreiche DAX-, MDAX- und SDAX-Konzerne, mittelständische Unternehmen sowie öffentliche Rechtsträger. Auf Basis von mehr als 400 erfolgreich abgeschlossenen Projekten in verschiedenen Branchen bietet zetVisions tiefe Expertise im Bereich des internationalen Legal Entity Management.

„Der Beitritt zur Volaris Group ist ein wichtiger Schritt für weiteres Wachstum und Innovationsstärke der zetVisions GmbH. Wir sehen großes Potenzial im Ökosystem der Volaris Group, um unseren Wachstumskurs fortzusetzen, Best Practices der Gruppe zu nutzen und unsere Lösungen in Richtung KI weiterzuentwickeln. Mit über 1.000 Portfoliounternehmen bietet die Gruppe enormen Mehrwert durch den Austausch von Wissen und Erfahrungen.

(MT Newswires) -- Die Atlas Copco Group (ATCO-A.ST) hat sich bereit erklärt, Stainless Design Concepts, einen Hersteller von Versorgungssystemen für hochreine Gase und Chemikalien, für 16,9 Millionen US-Dollar zu erwerben.

Der schwedische Industriekonzern wird das Unternehmen, eine Tochtergesellschaft der CVD Equipment Corp., laut einer Pressemitteilung vom Dienstag in seinen Geschäftsbereich für Halbleiterausrüstung integrieren.

Im Folgenden finden Sie den aktuellen Stand der Übernahmen mittelständischer Unternehmen durch die Portfolio-Unternehmen im Global Compounder Fund:

Die Strategie der Übernahmen

Das konzentrierte Portfolio des REQ Global Compounders Fund (ISIN: IE00BMWPZJ06) umfasst bis zu 30 börsennotierte, akquisitionsgetriebene Qualitätsunternehmen mit einer gewichteten Marktkapitalisierung von rund 23 Mrd. USD.
Diese Unternehmen nutzen seit Jahren konsequent den Großteil ihres positiven Cashflows, um als Mehrheitsgesellschafter gezielt mittelständische Unternehmen zu übernehmen.

Die Beteiligungen zeichnen sich durch attraktive Wachstumsperspektiven und hohe Eigenkapitalrenditen aus. Häufig erfolgen Übernahmen in Familienunternehmen ohne interne Nachfolge – mit dem Ziel, die Eigenständigkeit zu erhalten und das Wachstum nachhaltig zu fördern.
Die erworbenen Unternehmen verbleiben dauerhaft in der Holdingstruktur, da kein Verkaufsdruck besteht.

Im Durchschnitt entspricht eine Akquisition lediglich 1–2 % des Umsatzes des Mutterunternehmens. Im vergangenen Jahr führten die im Fonds enthaltenen Gesellschaften insgesamt 196 Übernahmen durch.

Das Portfolio weist einen niedrigen Verschuldungsgrad auf. Die Management-Teams sind stark am langfristigen Erfolg ihrer Unternehmen beteiligt („skin in the game“) und verfolgen eine konservative Dividendenpolitik mit Fokus auf Reinvestition und nachhaltige Wertsteigerung.

Oddbjørn Dybavd:

Jahresüberblick & Investmentansatz

Die schwächere Entwicklung im Jahr 2025 resultierte aus einer Kombination unternehmensspezifischer Faktoren, einem gedämpften konjunkturellen Umfeld sowie einer temporär negativen Marktstimmung gegenüber vertikalen Softwareunternehmen, die im Global Compounders Fonds rund 20 % ausmachen. An der langfristigen Ertragskraft und dem Zinseszinspotenzial der Portfolios halten wir unverändert fest.

Performance-Treiber: temporäre Marktverzerrungen (Software/AI-Narrativ), kein struktureller Bruch der Geschäftsmodelle
Bewährtes Modell: Acquisition-Driven Compounders mit dualem Wachstumsmotor (organisch + M&A)
Kapitalallokation im Fokus: hohe Reinvestitionsrenditen, starke Cashflow-Generierung, dezentrale Strukturen
Zielsetzung: langfristige risikoadjustierte Renditen im niedrigen bis mittleren zweistelligen Bereich

Nachstehend finden Sie den aktuellen Investor Report in der deutschen Fassung:

Philosophie

Unsere Kerninvestmentphilosophie basiert auf drei Säulen:

Kapitalallokation

Wir investieren in börsennotierte Unternehmen, deren Management-Teams außergewöhnliche Fähigkeiten in der Kapitalallokation aus dem eigenen Cashflow beweisen. Dies bildet die Grundlage für nachhaltige und überdurchschnittliche langfristige Renditen.
Dezentralisierung
Wir schätzen Führungskräfte, die ihre Geschäftsabläufe dezentral organisieren und dadurch Flexibilität, Effizienz und Widerstandsfähigkeit stärken.
Menschen
Entscheidend sind für uns Management-Teams, die wie echte Eigentümer handeln, gute Unternehmensführung praktizieren und Entscheidungen im Einklang mit den langfristigen Interessen von Unternehmen und Aktionären treffen.

Unser Ziel: Durch die Fokussierung auf diese Schlüsselattribute identifizieren wir Unternehmen, die hervorragend positioniert sind, um langfristig außergewöhnliche Renditen zu erzielen.

FFB/FIL
Commerzbank
DAB/BNP Paribas
FNZ
Fondsdepotbank
Fondsnet
V-Bank
UBS
BW Bank
Deutsche Bank
Baader Bank
Donner & Reuschel
Blackrock
ACM Bernstein
myLife

Kommentar April 2026

Die Portfoliounternehmen schlossen im April zehn Akquisitionen ab, womit sich die Gesamtzahl seit Jahresbeginn auf 39 beläuft, verglichen mit 51 im gleichen Zeitraum des Jahres 2025. Wir sehen in dem langsameren Tempo keinen Hinweis auf eine strukturelle Veränderung — weder hinsichtlich der Akquisitionsfähigkeiten unserer Unternehmen noch hinsichtlich der Verfügbarkeit attraktiver Zielunternehmen. Die Marktstimmung im April wurde von einer Erholung geprägt, die auf Waffenstillstandsverhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran folgte. Im weiteren Verlauf des Monats geriet die Aufmerksamkeit auf die Ergebnisberichte des ersten Quartals.

Die bisherige Berichtssaison war trotz eines schwierigen Umfelds stark. Die 19 von 24 Portfoliounternehmen, die bislang berichtet haben, steigerten ihr EBITA im Durchschnitt um 17 % (Median: 14 %), trotz Währungsgegenwinds von rund 4–5 %. Die Kursentwicklungen fielen jedoch ungünstig aus. Im Durchschnitt verzeichneten die berichtenden Unternehmen seit ihrem jeweiligen Berichtstag einen Kursrückgang von 6 %.

Der Markt hat in dieser Saison eine ausgeprägte Asymmetrie gezeigt: Unternehmen mit starken Ergebnissen wurden kaum belohnt, während jene, die kurzfristige Erwartungen verfehlten, deutlich abgestraft wurden.

HMS Networks, Beijer Alma, OEM International, Bufab, Medcap und Idun Industrier steigerten ihr EBITA gemeinsam um durchschnittlich 22 % — und wurden dafür mit einem durchschnittlichen Kursanstieg von lediglich 4 % belohnt. Addnode, Green Landscaping, Indutrade, Momentum Group und Berner Industrier hingegen erzielten ein EBITA-Wachstum von 7 % und erlitten dabei deutliche Kursverluste von -22 %.

REQ Global Compounders

Investieren Sie in akquisitionsstarke Qualitätsunternehmen mit nachhaltigem Wachstumspotenzial

Portfolio Kommentar

Mai 2026

Wertentwicklung

Kennzahlen

Aktuelle Charts

Übernahmen als zusätzlicher Wachstumsmotor

Aktuelles:

Röko (ROKO-B.ST, N8Q.F) hat laut einer Mitteilung vom 24.3.26 eine Beteiligung von 85 % an der britischen Access Building Products Group erworben.

Constellation Software hat laut einer Mitteilung über die Volaris Group die Übernahme der zetVisions GmbH bekannt gegeben, einem führenden deutschen Softwareanbieter für unternehmensweites Beteiligungs- und Stammdatenmanagement.

(MT Newswires) -- Die Atlas Copco Group (ATCO-A.ST) hat sich bereit erklärt, Stainless Design Concepts, einen Hersteller von Versorgungssystemen für hochreine Gase und Chemikalien, für 16,9 Millionen US-Dollar zu erwerben.

Im Folgenden finden Sie den aktuellen Stand der Übernahmen mittelständischer Unternehmen durch die Portfolio-Unternehmen im Global Compounder Fund:

Die Strategie der Übernahmen

Oddbjørn Dybavd:

Jahresüberblick & Investmentansatz

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