Nedgroup Global Strategic Bond Fund 

Ausblick 2026 

Kreditmärkte 

• 2026 dürfte wie 2025 starten: enges Spread-Niveau, begrenztes Outperformance-Potenzial. 

• Strategie bleibt Carry-orientiert. 

• USA: wachstumsabhängig von KI – zunehmende Abwärtsrisiken, Konsum könnte nachlassen. 

• Europa: bessere Wachstumsaussichten dank Fiskalpolitik & Löhnen, aber Risiko steigender M&A-Aktivität und höherer Verschuldung. 

• Fallen Angels werden Rising Stars voraussichtlich übertreffen. 

• Fundamentaltrend: leichte, aber keine dramatische Abschwächung. 

• Erwartet wird mehr Angebot, v. a. durch Investitionsausgaben der KI-Hyperscaler → Spread-Ausweitung wahrscheinlich. 

• Bevorzugter Bereich: 5–7 Jahre Laufzeit. 

• Volatilität dürfte 2026 zunehmen, Spreads tendenziell breiter, aber kein Stressereignis erwartet (außer bei privater Vermögenswert-Liquidität). 

Sektorpositionierung 

• 2025 starke Übergewichtung im Automobilsektor; Position inzwischen reduziert. 

• Erste selektive Positionierung im Chemie-Hochzinssegment (z. B. Celanese / BB-Rating). 

• Finanzsektor: solide technische Faktoren, aber teuer → keine Übergewichtung. 

  Zinsmärkte – Einschätzung 

• Fed Funds: Markt erwartet 3 %, Team sieht Potenzial für niedrigere Werte. 

• EU-Anleihen: Verkäufe niederländischer Pensionsfonds sind eingepreist. 

• Japan: Zinsanstieg wahrscheinlich, aber könnte gute Chancen bei langen Laufzeiten (30 Jahre) eröffnen. 

• UK: attraktiv bewertet, aber bereits starke Performance im Q4. 

Warum der Konsens uneinheitlich ist 

• Globaler geldpolitischer Zyklus nicht mehr synchron. 

• Politische Entwicklungen verstärken die Fragmentierung. 

 Regionale Einschätzung – Gesamtmarktrenditen 

• USA (40 % des globalen Marktes): 

• Langfristig >4 % attraktiv. 

• Politik wird entscheidend für die Fed-Politik. 

• Langlaufende Anleihen könnten profitieren, wenn Angebot zurückgeht. 

• Eurozone: 

• Langläufer attraktiv; Kurvenbewegung wichtiger als Duration. 

• EZB bleibt vorsichtig. 

• Japan: 

• Größtes Chancenpotenzial (>10 % Total Return) bei 30-jährigen Staatsanleihen. 

• Kurve extrem steil. 

• Großbritannien: 

• Günstig vs. G7, aber politisch riskant. 

• Ein Teil der Rendite bereits realisiert. 

• Australien / Neuseeland / Kanada: 

• Zinsen könnten 2026 steigen; Team long in Neuseeland & Australien. 

• Kanada: noch kein Einstiegszeitpunkt. 

• Weitere Länder: 

• Schweiz: potenziell attraktiv für Shorts. 

• Schweden zunehmend interessant (Inflation unter Kontrolle). 

• China & Korea aktuell gemieden. 

 Stand: November 2025