Dezember 2025

Der BMC Global Select Fund verzeichnete im Dezember eine Wertentwicklung von –0,76 % und schloss das Jahr 2025 mit +1,44 % ab. Die Entwicklung blieb hinter dem Referenzindex zurück, was vor allem auf den deutlich schwächeren US-Dollar sowie die unterdurchschnittliche Performance einzelner Beteiligungen zurückzuführen war. Das Marktumfeld 2025 war geprägt von hoher Volatilität, geopolitischen Faktoren und geldpolitischen Weichenstellungen in den USA.

Im Portfolio lieferten Titel wie Charles Schwab, FlatexDegiro und Wheaton Precious Metals positive Beiträge, während insbesondere Broadcom, HCA Healthcare und United Natural Foods belasteten. Sinkende US-Zinsen und rückläufige Inflation sorgten zum Jahresende für stabilere Marktbedingungen und verbessern den Ausblick.

Das Portfolio wurde im Dezember aktiv weiterentwickelt: Neu aufgenommen wurden PKO Bank (Polen) und Lennox International als attraktive Special Situation. Gleichzeitig wurden Gewinne bei Verisure und Everus Construction realisiert.

Der Fonds startet mit einer robusten Positionierung in das Jahr 2026:

• prognostiziertes Gewinnwachstum von rund 25 %,

• attraktive Bewertung,

• rund 25 % Special Situations mit klaren Werttreibern.

Das Management sieht 2026 als chancenreiches Jahr mit guten Voraussetzungen für eine verbesserte Wertentwicklung.

Fondsperformance und Einzeltitel

Der Dezember war ein relativ stabiler Monat an den Aktienmärkten, in dem die US-Notenbank Fed die dritte Zinssenkung des Jahres 2025 vornahm, sodass der Leitzins der Fed nunmehr bei 3,75 % liegt. Das ist ein Zinsniveau, das zur Stimulierung der Wirtschaft und der Aktienmärkte der USA beiträgt. Bei einem näheren Blick auf die unternehmensspezifischen positiven Beiträge zur Wertentwicklung des Fonds stechen Charles Schwab, FlatexDegiro und Wheaton Precious Metals als Spitzenreiter heraus. Die Schlusslichter bei den Beiträgen zur Wertentwicklung des Fonds waren Broadcom, HCA Healthcare und United Natural Foods. Das Interessante an Wheaton ist, dass sich der Aktienkurs des Unternehmens genauso verhält wie der Goldpreis. Parallel zur Abschwächung des Dollars ist der Goldpreis gestiegen und damit auch der Aktienkurs von Wheaton.

Research-Aktivitäten

Im Dezember haben wir die Konferenz UBS Tech in Scottsdale in Arizona besucht. Wir führten im Laufe der Woche mehr als 20 Gespräche mit Halbleiter- und Softwareunternehmen, und der gemeinsame Nenner dieser Gespräche lautete, dass das Interesse an weiteren Investitionen in die neue KI-Technologie groß ist, ebenso wie die Nachfrage nach verschiedenen KI-Dienstleistungen.

Neue Investmentfonds

Gern weisen wir an dieser Stelle darauf hin, dass wir am 28. November 2025 zwei neue Fonds aufgelegt haben: den BMC International (Ex USA) als Globalfonds und aktuell einen von wenigen seiner Art, da wir uns entschieden haben, US-Unternehmen auszuschließen und die guten Anlagegelegenheiten zu nutzen, die sich unter anderem in Asien, Südamerika und in Ländern Europas mit guten Wachstumsaussichten bieten. den BMC Global Technology, der weltweit in Technologieunternehmen sowie in andere Unternehmen investiert, die von der technologischen Entwicklung profitieren.